בנקים מרכזיים מפחיתים את הדולר – זהב, יורו ויואן מתחזקים (2025)
שינוי מגמה עולמית במטבעות הרזרבה
לאחר עשרות שנים של דומיננטיות בלתי מעורערת של הדולר האמריקאי ככלי הרזרבה העיקרי של מדינות העולם, מתחולל שינוי דרמטי. דו”ח חדש של OMFIF (The Official Monetary and Financial Institutions Forum) מצביע על ירידה משמעותית באחזקות הדולר בקרב בנקים מרכזיים – ועל עלייה בהעדפת זהב, אירו, ויואן הסיני.
השינויים הללו עשויים לשנות את מאזן הכוחות הכלכלי העולמי, להשפיע על שוק המט”ח, מחירי הסחורות ובראשם הזהב, ואף על האופן שבו משקיעים פרטיים מקבלים החלטות.
פרק 1: מה אומר דו"ח OMFIF?
דו”ח OMFIF לשנת 2025 בוחן את הרכב הרזרבות של יותר מ־100 בנקים מרכזיים ברחבי העולם. המסקנה ברורה:
חלקו של הדולר במטבעות הרזרבה ירד לרמה של כ־55% בלבד – הנמוך ביותר מזה עשרות שנים.
אחזקות בזהב מצד בנקים מרכזיים נמצאות במגמת עלייה, במיוחד במדינות מתפתחות.
היואן הסיני עולה ככוח חדש, בעיקר באסיה ובמדינות בעלות קשרים כלכליים עם סין.
האירו שומר על יציבות, ומתחזק כאופציה שנייה עיקרית לרזרבות.
הדו”ח מדגיש כי לא מדובר בשינוי טכני בלבד, אלא באסטרטגיה ארוכת טווח של גיוון סיכונים והפחתת תלות במטבע האמריקאי.
בנוסף, ניתוח הדו”ח מגלה כי חלק מהמדינות מחזיקות כיום פחות מ־30% מרזרבות המט”ח שלהן בדולר בלבד – לעומת למעלה מ־60% לפני עשור.
פרק 2: למה בנקים מרכזיים מפחיתים חשיפה לדולר?
1. סיכונים גיאופוליטיים וגלובליים
הדולר קשור למדיניות חוץ של ארה”ב – כולל סנקציות, מלחמות סחר, והקפאת נכסים. מדינות רבות חוששות מתלות מוחלטת בדולר, שעלולה להפוך לכלי פוליטי.
2. אינפלציה ומדיניות מוניטרית בארה”ב
העלאות הריבית התכופות של הפדרל ריזרב והתמודדות עם אינפלציה גבוהה פוגעות באמון בדולר. משקיעים מוסדיים ובנקים מרכזיים מחפשים אלטרנטיבות יותר יציבות ופחות מושפעות ממדיניות מקומית של מדינה אחת.
3. התחזקות סין והיואן
סין מקדמת מדיניות חוץ פיננסית אקטיבית, כולל הסכמים בילטרליים במטבע המקומי. היואן הופך לאט לאט לאופציה לגיטימית למטבע רזרבה, במיוחד באזורי השפעה סיניים.
4. חיפוש אחר יציבות ואיזון
בנקים מרכזיים מעוניינים בפיזור סיכונים – כולל החזקות בזהב שמוכיח את עצמו כעוגן במצבי משבר. הגידול ברכישת זהב מצביע על חיפוש אחר יציבות לטווח ארוך.
פרק 3: הזהב חוזר למרכז הבמה
עלייה חדה ברכישת זהב
מאז 2022 נרשמה עלייה של מעל 20% ברכישות זהב מצד בנקים מרכזיים, במיוחד במדינות כמו סין, טורקיה, הודו וקזחסטן. חלק מהמדינות אף רכשו זהב בכמות הגבוהה ביותר מאז שנות ה־70.
למה זהב?
אין תלות גיאופוליטית או מדיניות של מדינה מסוימת
יציבות בערך לאורך זמן
נכס גידור בעיתות אינפלציה ומשברים פיננסיים
שקיפות ואחסון מבוקר במאזני הבנקים המרכזיים
כיצד זה משפיע על מחיר הזהב?
עלייה בביקוש מצד בנקים מרכזיים מייצרת תמיכה במחיר הזהב – וזו אחת הסיבות שמחיר אונקיית זהב עבר את רף ה־2,000 דולר. ככל שיותר גופים מוסדיים רוכשים זהב, כך גובר העניין הציבורי בנכס הזה.
פרק 4: ההתחזקות של היואן – שינוי אסטרטגי אזורי
היואן עדיין מהווה פחות מ־3% מהרזרבות העולמיות, אך הקצב שלו מואץ:
עסקאות בין מדינות נעשות ישירות ביואן, תוך עקיפת הדולר
מדינות באסיה, אפריקה ואמריקה הלטינית מקבלות אשראי מסין בתנאי מטבע מקומיים
בורסות סחורות אזוריות עוברות לתמחור ביואן
השקעה ביואן הופכת נפוצה בקרב קרנות השקעה ממשלתיות
למרות שהיואן עדיין לא מהווה תחליף מלא לדולר, הוא הופך לכלי אסטרטגי לחיזוק עצמאות כלכלית ויצירת בריתות כלכליות חדשות.
פרק 5: השפעות על שוק המט"ח העולמי
תנודתיות גבוהה יותר
ירידה בחשיפת הדולר יוצרת תנודתיות בשערי חליפין – במיוחד מול מטבעות כמו האירו, יואן, ין ופרנק שווייצרי. המשקיעים צריכים להיערך לכך ששערי חליפין ישתנו בתדירות גבוהה יותר.
שינויים בנפחי מסחר
עסקאות רבות שנעשו בעבר בדולרים מתבצעות היום במטבעות מקומיים – מה שמפחית את הביקוש הגלובלי לדולר. מדינות מפתחות, בעיקר באסיה ובאפריקה, מבצעות יותר עסקאות בילטרליות במטבעות מקומיים.
סיכונים למשקיעים פרטיים
השקעות במט”ח הופכות ליותר מורכבות ודורשות ניתוח גיאו־פוליטי – לא רק כלכלי. בנוסף, חשיפה למטבע אחד בלבד עלולה להפוך למסוכנת יותר.
פרק 6: מה זה אומר למשקיעים?
פיזור מטבעי
משקיעים צריכים לבחון מחדש את פיזור המטבעות שלהם – ולא להסתמך רק על דולר או שקל. יש לשקול חשיפה למטבעות אחרים, כולל אירו, פרנק שווייצרי, יואן ואפילו ין יפני.
השקעה בזהב
הזהב מוכיח את עצמו שוב כהשקעה בטוחה. אפשר לשקול:
רכישת מטילי זהב פיזיים
השקעה ב־ETF של זהב (כמו GLD)
מניות של חברות כרייה
תעודות סל או קרנות נאמנות שמתמחות בזהב
מעקב אחרי מדיניות סין
ההשפעה הסינית תלך ותגבר – חשוב לעקוב אחרי הצעדים של הבנק המרכזי הסיני ועסקאות ביואן. גם מדיניות ייצוא הסחורות הסינית קשורה באופן הדוק למטבע המקומי.
חשיבה גלובלית
בעולם שבו הדולר נחלש, יש יתרון למשקיעים שחושבים בראייה גיאו־כלכלית רחבה, לא רק מקומית. יש לבחון השקעות במדדים בינלאומיים, באג”ח זרות ובשווקים מתפתחים.
פרק 7: האם הדולר איבד את מעמדו?
לא. הדולר עדיין שולט – אך שליטתו כבר לא אבסולוטית. הוא מהווה מעל 50% מהרזרבות, המטבע המרכזי בסחר עולמי, ובעל נזילות גבוהה. עם זאת, הטרנד ברור – העולם הופך רב־קוטבי גם בתחום הפיננסי.
בנוסף, ארה”ב ממשיכה להוביל את השווקים הפיננסיים והטכנולוגיים – דבר ששומר על מעמד הדולר, לפחות בטווח הקרוב.
סיכום: עידן חדש בשווקים הגלובליים
העולם נמצא בעיצומו של שינוי מבני. ירידת חשיפת הדולר, עליית הזהב והיואן – כל אלו מאותתים על תחילתו של עידן חדש, שבו גיוון וסולידיות הם מילות המפתח.
למשקיע הפרטי מדובר בהזדמנות: להבין את הכוחות שפועלים, לפעול בחוכמה – ולהתאים את האסטרטגיה למציאות הגלובלית המשתנה.
ההבנה שהעולם הפיננסי כבר לא מתנהל לפי חוקים חד־משמעיים, אלא מושפע ממגמות גיאופוליטיות וטכנולוגיות, יכולה להיות המפתח להצלחה פיננסית בעשור הקרוב.
Other Articles
